por admin | Nov 25, 2015 | Blog
La semana pasada me preguntaba un abogado de Barcelona al salir del juzgado, Juan, ¿Cómo puedo saber si esta empresa está en concurso de acreedores? A lo que yo le conteste: Leyendo el balance. Fue entonces cuando el abogado me dijo: ¿Cómo se lee y como se interpreta un balance?
Estos son en mi opinión los 5 consejos prácticos más importantes para saber leer e interpretar un balance:
- Nunca mirar un único balance a una fecha. Cuando os pasen un balance de situación de una empresa a una fecha determinada pedir siempre el del ejercicio anterior a dicha fecha y solicitar la memoria o notas explicativas al balance. Para saber si una persona es alta o baja, siempre tomamos como referencia a otra persona de la misma edad y del mismo sexo, pues con los balances es lo mismo, pedir otro balance de la empresa o de otra de la competencia con el que poder compararlo. Recomiendo solicitar balances de situación de la empresa de los meses anteriores. No olvidarse que un balance es una foto de la empresa un día concreto que no tiene porque ser igual al día siguiente.
- Los Fondos Propios o Patrimonio neto son la base o cimientos de la empresa sobre la que se construirán el resto de partidas del balance. Una empresa con fondos propios negativos o incluso con fondos propios positivos pero de escaso valor son síntomas claros de debilidades y desequilibrios financieros. En concreto sugiero prestar especial interés en el capital social de la empresa como indicador de la confianza de los socios en el proyecto.
- Comparar el activo corriente con el pasivo corriente. Una simple operación aritmética de resta entre estas partidas os permitirá determinar la temperatura de la empresa. Si el activo corriente es superior al pasivo corriente, es decir la diferencia es positiva, suele ser síntoma de salud financiera, si por el contrario es negativo es probable que la empresa entre en concurso de acreedores.
- El total del activo no es el valor de la empresa, y una empresa no vale más que otra por tener un activo mayor. El valor de una empresa es la suma de muchas variables, puede ser una primera variable pero no es la única a tener en cuenta. Los contables de las empresas contabilizan los activos a coste de adquisición, precio de compra o coste de adquisición que suele no coincidir con el valor de mercado, por lo que sugiero detallar los activos que tiene la empresa y hacer dos columnas, la primera con el valor neto contable que figure en el balance y luego a la derecha poner el valor de mercado (sugiero sea realizado por un experto independiente en función del activo a valorar).
- Leer la memoria o las notas explicativas del balance. Las cuentas anuales de las empresas se componen de la cuenta de pérdidas y ganancias, el balance de situación, el estado de cambios del patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria. En mi opinión, no debería interpretarse ningún balance sin leer la memoria o las notas al balance donde estarán todas las explicaciones y criterios de valoración necesarios para una correcta interpretación del mismo.
Estoy seguro que estos consejos os serán de gran utilidad
por admin | Jun 17, 2015 | Blog
Una nueva aclaración sobre lo que ya teníamos, con un grado de restricción mayor que la actual y sin variaciones significativas al respecto. Como todos sabemos El Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) emitió en Mayo 2014 la tan esperada Norma Internacional de Contabilidad que es de aplicación a los estados financieros cuyo ejercicio se inicie después de 01 de Enero de 1017. A fecha de emisión del presente artículo el ICAC no lo tiene traducido al castellano.
El principal objetivo de la citada norma es determinar cómo y cuando en una información financiera en base a IFRS deben reconocerse los ingresos y a su vez requiere que tipo de entidades deben facilitar a los usuarios de su información más información sobre desgloses relevantes.
En principio, la norma suministra, una serie de principios básicos que deben ser aplicados en los contratos con los clientes. Dicha IFRS sustituye básicamente a: NIC 11, Contratos de construcción y a la NIC 18, Ingresos, que es la base de la NRV 18 de nuestro PGC.
Los principios contables básicos para reconocer un ingreso, es el hecho de que se entreguen los bienes suministrados a los clientes por un importe que se pueda determinar y se intercambien los mismos mediante una contraprestación. En este sentido los auditores de cuentas deberemos aplicar nuevos procedimientos de trabajo para poder obtener evidencia suficiente de los ingresos y de su posterior reconocimiento como tal.
Los aspectos principales para considerar qué hay como marco conceptual son:
- Identificar los contratos con el cliente.
- Identificar la realización de la obligación que el contrato establece.
- Determinar el precio de la transacción.
- Asignar el precio de la transacción a la realización de las obligaciones inherentes a la operación.
- Reconocer el ingreso cuando la entidad ha cumplido con la obligación.
- Eliminar determinadas debilidades en las normas de reconocimiento de ingresos.
- Facilitar un modelo de reconocimiento de ingresos.
- Simplificar la confección de los estados financieros de las empresas.
A la espera de la próxima publicación en castellano de la citada Norma Internacional de Contabilidad por parte del ICAC, tengo la impresión que esta norma no será del agrado de la casi totalidad de las grandes empresas de nuestro país, al aplicar criterios más restrictivos en la consideración de ingresos de las cuentas de explotación y con efecto directo en la cuenta de resultados.
Esperaremos la traducción, pero algo no me gusta en esta NIIF
por admin | Jun 16, 2015 | Blog
¿Cuánto vale un despacho profesional?
Esta fue la pregunta que me hizo mi suegro el día de navidad después de tomar la correspondiente copa de licor. La verdad es que en ese momento de felicidad, algarabía y cubitos de hielo, recuerdo que le dije: Sin ti no vale nada porque tú eres lo más importante, los clientes siempre preguntan por ti, eres imprescindible. Al día siguiente después de la resaca y tras una mañana de reflexión, se me ocurrió llamar por teléfono a mi suegro a su casa para pedirle perdón y decirle que se olvidara de mi respuesta ya que era errónea, sinceramente me había equivocado.
Un despacho profesional tendrá un mayor valor económico para un tercero interesado cuanto menos imprescindible sea el dueño del negocio ya que el día que él no esté, los clientes que son el principal activo de un despacho profesional, seguro que se plantearan su continuidad si no existe una segunda línea profesional capaz de seguir la actividad sin la figura de su fundador y creador, manteniendo la misma calidad y servicio.
En los actuales procesos de valoración en los que estamos participando, esta es una de las primeras preguntas que planteamos en las entrevistas iniciales. En función de la respuesta del socio, ponderamos la operación con un coeficiente corrector a la baja o al alza.
Además del grado de participación del socio fundador existen otros factores que son relevantes en los procesos de valoración de despachos y que voy a tratar de explicar a continuación:
- Grado de concentración de la cartera de clientes, aquel despacho que tenga una mayor dispersión de clientes tiene un menor riesgo de integración que aquel otro que depende en gran medida de un solo cliente o grupo empresarial. Debe valorarse esta concentración también a nivel sectorial, dado que si un despacho tiene una excesiva concentración de clientes de un sector concreto como por ejemplo el sector inmobiliario o construcción, ante una contracción del mismo, aquel despacho que tenga un mayor número de clientes del sector en crisis verá más reducida su facturación, su rentabilidad y por consiguiente su valoración.
- Capacidad directiva de la segunda línea. Tal y como planteaba en el primer párrafo del presente artículo, ante un despacho con una segunda línea de profesionales preparados y capacitados para continuar el negocio, a otro en el que la segunda línea no dispone ni de los conocimientos ni habilidades empresariales para continuar el negocio, la valoración del primero siempre será superior a la del segundo.
- Alcance geográfico nacional e internacional. En los últimos años, aquellos despachos profesionales especializados en un único mercado local como la ciudad en la que está presente o incluso la comunidad autónoma han sido más vulnerables a la crisis que aquellos otros despachos profesionales que tengan sus clientes repartidos por todo el territorio nacional.
- Otro factor clave en la valoración de despachos profesionales es el grado de internacionalización del mismo. Dada la actual crisis económica que hemos sufrido en nuestro país en los últimos años, algunos despachos profesionales han iniciado contactos con redes internacionales o despachos de menor tamaño en países europeos (por proximidad) como Francia o Portugal y por países de América Latina (por una cuestión idiomática) que son valorados de forma positiva por terceros, ya que permite al despacho una mayor dispersión de sus ingresos, un menor riesgo país y por consiguiente un mayor valor del despacho.
Estos son algunos de los factores que entendemos son relevantes en las actuales valoraciones de despachos profesionales que efectuamos. Existen muchos más factores que pueden ser considerados, si bien a nuestro entender, suelen ser criterios subjetivos que en muchas ocasiones obedecen a normas internas de valoración que tienen una menor incidencia en la valoración de una empresa de servicios. Cómo resumen a la cuestión ¿Cuánto vale un despacho profesional? recuerde este frase: Su despacho tendrá un mayor valor frente a terceros cuanto menos imprescindible sea usted.
por admin | Mar 24, 2015 | Blog
Según publica el Instituto de Censores Jurados de Cuentas de España existían a fecha 365 auditores mayores de 60 años. La primera ley de auditoria se publicó en 1989 y con ella se iniciaban en esta nuestra profesión numerosos economistas, asesores fiscales y titulados mercantiles de edades comprendidas entre los 25 y 30 años, por lo que transcurridos más 34 años, estos profesionales se encuentran, hoy en día, en edades comprendidas entre los 60 y los 70 años, es decir próximas a su teórica jubilación. Es por ello, por lo que nos encontramos en un momento crucial en la sucesión de numerosos despachos de auditoria en España y en concreto en aquellas pequeñas y medianas firmas de auditoría que deberán tratar en los próximos días (si no lo han hecho ya) un proceso natural de sucesión del titular del negocio. Y aquí es donde radican la mayoría de los problemas en este proceso que no es tan natural como debería ser y que no es asumido como debería por parte de los agentes implicados.
En la mayoría de los casos, el titular del negocio se considera una pieza vital, necesaria para garantizar la continuidad del despacho (algo incuestionable en su constitución, crecimiento y consolidación) y con capacidad de liderazgo sobre el resto de profesionales. Un profesional con más de 60 años posee la experiencia y los conocimientos adquiridos en una larga trayectoria y que por supuesto puede seguir aportando muchas cosas al resto de profesionales de la firma. Este hecho es incuestionable y no debería ser objeto de debate. En mi opinión lo que debería ser objeto de debate es si todavía debe liderarlo y si puede garantizar su continuidad una vez decida finalmente no continuar en el mismo.
¿Debe seguir liderando el despacho un auditor con 60 años? ¿Puede seguir liderándolo?
En mi opinión una vez cumplidos los 60 años, el profesional ya no debería liderar la firma y debería dejar paso a los profesionales de la segunda línea, que deberán asumir la casi totalidad de las funciones y empezar a planificar la sucesión real del despacho. A los 65 años, el titular debería haberse desprendido ya de la totalidad de las acciones de la firma, y debería ocupar un cargo similar al consultor o asesor del nuevo equipo directivo.
Respecto de la continuidad del negocio, existen dos opciones que paso a resumir a continuación:
- Transmisión de las acciones al resto de profesionales de la firma, opción natural, recomendable y sujeta a muchas consideraciones.
- Traspaso de la cartera a otro despacho profesional que pueda garantizar la continuidad del negocio y asegurar el trabajo para el resto de los empleados.
Considero que la mejor opción, debería ser la transmisión de las participaciones al resto de profesionales que se encuentren capacitados y que dispongan de una experiencia contrastada, sean o no sean familiares del titular. En estos casos, es necesaria una contraprestación económica que debería ser asumida con carácter particular por los profesionales que asuman el reto. No me parece recomendable que dicha transmisión sea realizada con cargo a las reservas de la sociedad ni con cargo a los beneficios futuros de la misma ya que restará sus recursos, limitará su crecimiento e incluso podría poner en riesgo la propia continuidad del despacho. Esta transmisión debería realizarse con naturalidad, comunicándolo a los clientes con antelación y asegurando una cierta continuidad en la gestión y procedimientos de la firma durante al menos dos años.
El traspaso de carteras a otro profesional y/o a otra firma de auditoria es una opción asumible pero con cierto riesgo. Deberá ser consultada y aceptada por la segunda línea de dirección del despacho original con un compromiso de permanencia por parte de los mismos, que deberán integrarse a los nuevos procedimientos de la nueva firma de auditoría y al nuevo equipo de dirección. Esta opción puede generar una pérdida de clientes y de profesionales del despacho, que deberá ser estudiada con detenimiento por parte de los interesados ya que tanto el vendedor como el comprador pueden salir perjudicados.
Ante estas dos alternativas, y en base a mi experiencia profesional en la transmisión de despachos profesionales, sugiero se adopte la primera opción siempre y cuando se financie la operación con endeudamiento privado (no societario) de los profesionales que deseen continuar el negocio. Dada la actual situación financiera de la economía Española y la restricción por parte de las entidades bancarias a conceder préstamos personales, sugiero se acuda a un fondo de capital riesgo o a un “Friends&Family” que esté dispuesto a asumir los riesgos que conlleva esta operación.
ETL International con sede en Berlín (www.etl.de) es uno de los mayores Fondos de capital riesgo que lleva realizando con éxito este tipo de operaciones desde hace más de 40 años en Alemania y desde hace tres años en el resto del mundo. En la actualidad dispone de más de 700 despachos profesionales de asesores fiscales, abogados y auditores en Alemania y con más de 80 oficinas en el resto del mundo. Desde hace un año hemos iniciado nuestras actuaciones profesionales en España, y ya hemos formalizado dos operaciones: una en Madrid y otra en Barcelona por un valor global superior a los 1,6 millones de euros.
por admin | Feb 27, 2015 | Blog
¿Cómo podemos calcular el valor de una marca?
Cuánto dinero estarías dispuesto a pagar por la marca Facebook? Pagarías lo mismo por la empresa Facebook sin la marca Facebook? ¿Qué vale más la empresa o la marca? ¿Vale algo la empresa Facebook sin la marca? Y la pregunta clave que vale la marca Facebook? En este artículo no os voy a decir lo que vale la marca Facebook porque no lo sé, pero si sabemos lo que han pagado por la empresa que han sido 19.000 millones de euros. Pensáis que se ha pagado por la empresa o por la marca ?
Voy a explicaros algunos criterios de valoración de marcas utilizadas en la actualidad por nuestro equipo de auditoria. El valor de una marca es un tema que tiene un elevado grado de subjetividad por tratarse de un activo intangible (inmaterial o incorpóreo). No obstante se han arbitrado diferentes métodos de valoración, métodos que aparecen recogidos en la normativa de la OCDE, que han sido desarrollados por la Asociación Española de Contabilidad y Administración de Empresas (AECA) y por diferentes autores. Muchos son los métodos que se puedan contemplar en un proceso de valoración de la marca y que deberán aplicarse teniendo en cuenta las circunstancias de cada caso particular sujeto de valoración.
A título meramente orientativo, se comenta a continuación algunos métodos:
a) Coste histórico
Valor contable de las inversiones realizadas en la marca durante un período de tiempo determinado y a una fecha determinada
b) Coste actual o de reposición
Estimación de los costes necesarios para desarrollar una nueva marca equivalente
c) Valor de mercado
Ponderación del grado de penetración de la marca en el mercado, posición competitiva, encuestas de imagen, y/o identificación de los valores de similares marcas en el mercado, entre otros factores
d) Capitalización de resultados
Estimación del valor actual de los resultados futuros asignables a los activos inherentes a la marca.
e) Proyección de flujos de caja descontados
Estimación basada en los flujos de caja que se espera generar con el activo intangible.
f) Valor en bolsa
Utiliza el precio de cotización de las acciones. Por lo tanto solo es aplicable a las entidades que cotizan
Como me enseñaron en la universidad de económicas una cosa es el valor de marca y otra distinta es el precio de la marca. Lo que sabemos es que Facebook ha costado 19.000 millones, que la marca supone el 99,9% de la valoración de la empresa, pero lo que no sabremos nunca es el valor de la marca.
